Финансовые обязательства

Финансовые обязательства для бизнеса подобны кредитным картам для физических лиц. Они удобны в том смысле, что компания может использовать «чужие деньги» для финансирования своей коммерческой деятельности в течение некоторого периода времени, который длится только тогда, когда наступает срок погашения обязательств. Однако следует помнить, что чрезмерные финансовые обязательства могут нанести ущерб балансу и поставить компанию на грань банкротства.

источник: verizon

Поэтому финансовые аналитики и инвесторы должны знать, что они собой представляют и как они влияют на финансовое положение компании.

Мы подробно обсуждаем следующие финансовые обязательства —

Что такое финансовые обязательства?
Важность обязательств и их влияние на бизнес
Виды финансовых обязательств
Долгосрочные и краткосрочные обязательства
Анализ финансовых обязательств
Коэффициенты финансовых обязательств
- # 1 — Коэффициент долга
- # 2 — Отношение долга к собственному капиталу
- # 3 — Коэффициент капитализации
- # 4 — Отношение денежного потока к общему долгу
- # 5 — Коэффициент покрытия процентов
- # 6 — Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности
Примеры — компании с высоким долгом
Пример — компании с низким долгом
Заключение

Что такое финансовые обязательства?

Определение финансовых обязательств

Любые будущие жертвы в отношении экономических выгод, которые организация должна принести в результате своих прошлых операций или любой другой деятельности в прошлом. Будущие жертвы, которые должна принести организация, могут быть в форме любых денег или услуг, причитающихся другой стороне.

Финансовые обязательства обычно могут иметь исковую силу в связи с соглашением, подписанным между двумя организациями. Но они не всегда имеют юридическую силу.
Они могут быть основаны на справедливых обязательствах, таких как обязанность, основанная на этических или моральных соображениях, или также могут быть обязательными для организации в результате конструктивного обязательства, которое означает обязательство, которое подразумевается рядом обстоятельств в конкретной ситуации, в отличие от к договорному обязательству.
Финансовые обязательства в основном включают задолженность к оплате и проценты к уплате, возникшие в результате использования денег других лиц в прошлом, кредиторскую задолженность перед другими сторонами, возникшую в результате прошлых покупок, арендную плату и задолженность по аренде перед собственниками помещений, которые в результате использования чужой собственности в прошлом и нескольких налогов, подлежащих уплате в результате хозяйственной деятельности, осуществлявшейся в прошлом.
Почти все финансовые обязательства можно найти в балансе компании.

Рекомендуемые курсы

Обучение моделированию финансовых аналитиков
Сертификационный онлайн-тренинг по финансам для нефинансовых организаций

Важность обязательств и их влияние на бизнес

Хотя обязательства обязательно являются будущими обязательствами, они, тем не менее, являются жизненно важным аспектом деятельности компании, поскольку используются для финансирования операций и оплаты значительного расширения.

Обязательства также составляют хозяйственные операцииДеловые операцииБизнес-операция — это обмен товаров или услуг на наличные деньги с третьими сторонами (такими как клиенты, поставщики и т. Д.). Используемые товары имеют денежную и материальную экономическую ценность, которая может быть отражена в финансовой отчетности компании.читать далее более эффективно выполнять. Например, если компании необходимо платить за каждое небольшое количество закупленного материала каждый раз при доставке материала, это потребует нескольких повторений процесса оплаты в течение короткого периода времени.
С другой стороны, если компании выставят счет за все свои покупки от определенного поставщика в течение месяца или квартала, она погасит все платежи, причитающиеся поставщику, за минимальное количество транзакций.
Однако у всех них есть заявленная или подразумеваемая дата погашения, в которую они наступают. Когда наступает срок погашения обязательств, они могут нанести ущерб бизнесу.
Невыполнение обязательств или отсрочка платежа могут привести к увеличению обязательств в балансе в виде штрафов, налогов и повышения процентных ставок.
Кроме того, такие действия также могут нанести ущерб репутации компании и повлиять на то, в какой степени она сможет использовать эти «чужие деньги» в будущем.

Виды финансовых обязательств

Обязательства подразделяются на два типа в зависимости от срока, в течение которого они подлежат погашению и подлежат выплате кредиторам. Исходя из этого критерия, два типа обязательств — это краткосрочные или краткосрочные обязательства и долгосрочные обязательства.

Краткосрочные обязательства

источник: verizon

Краткосрочные или краткосрочные обязательства — это обязательства, подлежащие выплате в течение 1 года (следующих 12 месяцев) с момента получения компанией экономической выгоды.
Другими словами, обязательства текущего года называются краткосрочными обязательствами или текущие обязательства.Текущие обязательства.Краткосрочные обязательства — это кредиторская задолженность, которая может быть погашена в течение двенадцати месяцев после отчетной даты. Обычно это выплачиваемая заработная плата, подлежащие оплате расходы, краткосрочные займы и т. Д.читать далее
Например, если компания должна платить годовую арендную плату в связи с тем, что она занимает землю или офисное помещение и т. Д., То эта арендная плата будет отнесена к категории текущих или краткосрочных обязательств.
Аналогичным образом, проценты к уплате и та часть долгосрочной задолженности, которая подлежит выплате в текущем году, будут относиться к краткосрочным или текущим обязательствам.

Долгосрочные обязательства

источник: verizon

Долгосрочные обязательства — это те, которые подлежат погашению в течение периода времени, превышающего 1 год.
Например, если бизнес берет ипотеку с погашением на срок более 15 лет, у него возникают долгосрочные обязательства.
Точно так же весь долг, который не требуется выплачивать в текущем году, также будет отнесен к категории долгосрочное обязательствоДолгосрочная ответственностьДолгосрочные обязательства, также известные как долгосрочные обязательства, относятся к финансовым обязательствам компании, срок погашения которых превышает год (начиная с ее операционного цикла или на дату составления баланса). читать далее.

Долгосрочные и краткосрочные обязательства

Для большинства компаний долгосрочные обязательства включают в себя в основном долгосрочные кредитыДолгосрочные кредитыДолгосрочная задолженность — это задолженность, взятая компанией, которая подлежит погашению или подлежит выплате по истечении одного года на дату составления баланса. Он отражается в пассиве баланса компании как внеоборотное обязательство.читать далее, который часто выплачивается в течение периода, превышающего десятилетие. Однако другие статьи, которые можно классифицировать как долгосрочные обязательства, включают: долговые обязательства, ссуды, отложенные налоговые обязательства и пенсионные обязательства.

С другой стороны, есть так много вещей, кроме процентов и текущая часть долгосрочного долгаТекущая часть долгосрочного долгаТекущая часть долгосрочной задолженности (CPLTD) подлежит выплате в течение следующего года с даты составления баланса и отделяется от долгосрочной задолженности, поскольку она должна быть выплачена в течение следующего года с использованием денежных потоков компании или за счет использования его оборотные активы.читать далее которые могут быть записаны в краткосрочные обязательства. Прочие краткосрочные обязательства включают: расходы на заработную плату и кредиторскую задолженность, включая деньги, причитающиеся поставщикам, ежемесячные коммунальные услуги и аналогичные расходы.

Если у компании есть краткосрочные обязательства, которые она намеревается рефинансировать, у вас может возникнуть некоторая путаница в отношении ее классификации. Чтобы устранить эту путаницу, необходимо определить, есть ли какие-либо намерения рефинансировать, а также начался ли процесс рефинансирования. Если да, и если рефинансированные краткосрочные обязательства (долг в целом) будут подлежать погашению в течение периода времени, превышающего 12 месяцев, из-за рефинансирования, они вполне могут быть реклассифицированы как долгосрочные обязательства.

Следовательно, есть только один критерий, который лежит в основе этой классификации: следующий год или 12 месяцев.

Анализ финансовых обязательств

В чем необходимость анализа пассивов компании?

И на кого больше всего влияют обязательства компании?

Что ж, обязательства, в конце концов, приводят к выплате наличными или любым другим активом в будущем. Поэтому само по себе обязательство всегда должно рассматриваться как неблагоприятное. Тем не менее, анализируя финансовые обязательства, их нельзя рассматривать изолированно. Важно осознавать общее влияние увеличения или уменьшения обязательств и сигналы, которые эти изменения в обязательствах посылают всем, кого это касается.

Финансовые обязательства влияют на инвесторов и аналитики фондового рынкаАналитики по исследованию рынка акцийАналитик по исследованию акций — это квалифицированный профессионал, который интерпретирует финансовую информацию и тенденции в организации или отрасли, чтобы предоставить рекомендации, мнения, отчеты и прогнозы по корпоративным акциям для облегчения торговли акциями.читать далее которые занимаются покупкой, продажей и консультированием по акциям и облигациям компании. Именно они должны понять, какую ценность компания может создать для них в будущем, глядя на финансовую отчетность.

По вышеуказанным причинам опытные инвесторы внимательно изучают обязательства, анализируя финансовое состояние любой компании, которая инвестирует в них. Чтобы быстро оценить бизнес в этом отношении, трейдеры разработали несколько коэффициентов, которые помогают им отделить здоровых заемщиков от тех, кто тонет в долгах.

Коэффициенты финансовых обязательств

Все обязательства аналогичны долгу, который необходимо выплатить в будущем кредиторам. По этой причине при выполнении анализ соотношенияАнализ соотношенияКоэффициентный анализ — это количественная интерпретация финансовых результатов компании. Он предоставляет ценную информацию о прибыльности, платежеспособности, операционной эффективности и состоянии ликвидности организации, представленных в финансовой отчетности.читать далее Что касается финансовых обязательств, мы называем их долгом в целом: долгосрочный долг и краткосрочный долг. Таким образом, если коэффициент имеет термин по названию долга, он будет означать обязательства.

Вы также можете изучить пошаговый анализ финансовой отчетности здесь.

Для анализа финансовых обязательств используются следующие коэффициенты:

# 1 — Коэффициент долга

Коэффициент долга позволяет сравнить общий долг компании (долгосрочный плюс краткосрочный) с ее совокупными активами.

Формула коэффициента долга = Общий долг / Общие активы = Общие обязательства / Общие активы

Этот коэффициент дает представление о долге компании, то есть о деньгах, взятых в долг у других и / или причитающихся им.
Иногда аналитики используют его, чтобы оценить, сможет ли компания выплатить все свои обязательства, если она обанкротится и ей придется продать все свои активы.
Это худшее, что может случиться с компанией. Таким образом, если это соотношение больше 1, это означает, что у компании больше долга, чем денежных средств, которые она может иметь при продаже своих активов.
Следовательно, чем ниже значение этого коэффициента, тем сильнее позиции компании. Таким образом, инвестирование в такую компанию становится менее рискованным.
Однако, как правило, текущая часть общих обязательств, то есть текущие обязательства (включая операционные обязательства, такие как кредиторская задолженность и налоги к уплате), не так рискованна, поскольку их не нужно финансировать за счет продажи активов.
Компания обычно финансирует их через свои оборотные активы или наличные деньги.

Таким образом, более четкую картину долговой позиции можно увидеть, изменив это соотношение на «долгосрочную перспективу». соотношение долга к активамОтношение долга к активамОтношение долга к активам — это отношение общего долга компании к совокупным активам компании; этот коэффициент отражает способность компании иметь долг, а также привлекать дополнительный долг, если это необходимо для деятельности компании. Компания, у которой общий долг составляет 20 миллионов долларов из 100 миллионов долларов общих активов, имеет коэффициент 0,2.читать далее. »

# 2 — Соотношение долга к собственному капиталу:

Этот коэффициент также дает представление о левередже компании. Он сравнивает общие обязательства компании с ее общим акционерным капиталом.

Отношение долга к собственному капиталу = общая сумма долга / собственный капитал.

Этот коэффициент дает представление о том, сколько ее поставщики, кредиторы и кредиторы инвестируют в компанию по сравнению с ее акционерами.
Также рассказывается о структуре капитала компании. Чем ниже этот коэффициент, тем меньше рычаг и тем сильнее позиция капитала компании.
Опять же, вы можете проанализировать долгосрочную задолженность по отношению к собственному капиталу, удалив текущие обязательства из общей суммы обязательств. Это выбор аналитика в зависимости от того, что именно он пытается проанализировать.

# 3 — Коэффициент капитализации:

Этот коэффициент специально сравнивает долгосрочную задолженность и общую капитализацию (то есть долгосрочные долговые обязательства плюс акционерный капитал) компании.

Коэффициент капитализации = Долгосрочная задолженность / (Долгосрочная задолженность + Собственный капитал)

Этот коэффициент считается одним из наиболее значимых коэффициентов «долга» — он дает критическое представление об использовании компанией заемных средств.
Если этот коэффициент имеет низкое значение, это будет означать, что у компании небольшой долгосрочный долг и большой капитал.
И хорошо известно, что низкий уровень долга и значительная доля собственного капитала в структуре капитала компании являются показателем финансовой пригодности.
Следовательно, инвестор считает низкую капитализацию благоприятной.

# 4 — Отношение денежного потока к общему долгу:

Этот коэффициент дает представление о способности компании выплатить общий долг, сравнивая его с денежный потокДенежный потокДенежный поток — это сумма денежных средств или эквивалента денежных средств, созданная и потребленная Компанией за определенный период. Это оказывается предпосылкой для анализа силы, прибыльности и возможностей для улучшения бизнеса. читать далее генерируется его операциями в течение определенного периода времени.

Отношение денежного потока к долгу = операционный денежный поток / общий долг.

Общая задолженность не полностью относится к данному периоду, так как она также включает долгосрочную задолженность.
Тем не менее, этот коэффициент показывает, хватит ли денежных средств, полученных от операционной деятельности, для выплаты долга в долгосрочной перспективе.
В отличие от трех приведенных выше коэффициентов, здесь в знаменателе фигурирует число, относящееся к долгу (Общий долг).
Таким образом, чем больше операционный денежный поток, тем больше этот коэффициент. Таким образом, большее значение этого отношения следует считать более благоприятным.

# 5 — Коэффициент покрытия процентов:

Коэффициент покрытия процентов дает представление о способности компании выплатить свой долг за счет операционного дохода. Это соотношение компании прибыль до уплаты процентов и налогов Прибыль до уплаты процентов и налоговПрибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) относится к операционной прибыли компании, которая получается после вычета из выручки всех расходов, кроме расходов на проценты и налоги. Он обозначает прибыль организации от деловых операций без учета всех налогов и затрат на капитал.читать далее (EBIT) к процентным расходам компании за тот же период.

Покрытие процентов коэффициент = EBIT / процентные расходы

Большее значение этого коэффициента следует рассматривать как благоприятное, а меньшее — как неблагоприятное для инвестиций.
Этот коэффициент сильно отличается от четырех вышеупомянутых коэффициентов в силу того, что он является коэффициентом, связанным с краткосрочными обязательствами.
Он учитывает только процентные расходы, которые по сути являются одним из краткосрочных обязательств.
Также обратите внимание на коэффициент покрытия обслуживания долга (важно для кредитных аналитиков).

# 6 — Коэффициенты текущей и быстрой ликвидности

Среди других коэффициентов, используемых для анализа краткосрочных обязательств, важными являются коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности. Оба они помогают аналитику определить, способна ли компания погасить свои текущие обязательства.

В Текущее соотношение это отношение общего текущие активыТекущие активыОборотные активы — это краткосрочные активы, которые можно эффективно использовать для хозяйственной деятельности, продать за немедленные денежные средства или ликвидировать в течение года. Он включает запасы, денежные средства, их эквиваленты, рыночные ценные бумаги, дебиторскую задолженность и т. Д.читать далее к общей сумме текущих обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности = Общая сумма текущих активов / Общая сумма текущих обязательств

В Текущее соотношениеТекущее соотношениеКоэффициент текущей ликвидности — это коэффициент ликвидности, который измеряет, насколько эффективно компания может погасить краткосрочные ссуды в течение года. Коэффициент текущей ликвидности = текущие активы / текущие обязательства
читать далее коэффициент ликвидности, который измеряет способность компании выплачивать краткосрочные и долгосрочные обязательства.

В Коэффициент быстрой ликвидности — отношение суммы оборотных активов и запасов к текущим обязательствам.

Коэффициент быстрой ликвидности = (Общие оборотные активы-Запасы) / Общие краткосрочные обязательства

Коэффициент быстрой ликвидности измеряет способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидные активыНаиболее ликвидные активыЛиквидные активы — это бизнес-активы, которые могут быть конвертированы в наличные в течение короткого периода времени, например, наличные деньги, обращающиеся на рынке ценные бумаги и инструменты денежного рынка. Они отражаются в активах баланса компании.читать далее.

Приведенные выше коэффициенты являются одними из наиболее распространенных коэффициентов, используемых для анализа обязательств компании. Однако нет ограничений на количество и тип используемых соотношений.

Вы можете взять любые подходящие термины и принять их соотношение в соответствии с требованиями вашего анализа. Единственная цель использования коэффициентов — получить быстрое представление о компонентах, величине и качестве обязательств компании.
Кроме того, как и в случае любого анализа коэффициентов, необходимо помнить о типе компании и отраслевых нормах, прежде чем делать вывод о том, высока она или низкая по долгу при использовании вышеуказанных коэффициентов в качестве основы. В конце концов, это сравнительный анализ!
Например, крупные и хорошо зарекомендовавшие себя компании могут подтолкнуть компонент пассивов в структуре своего баланса к более высокому проценту, не создавая проблем, в то время как более мелкие компании этого не могут.

Примеры финансовых обязательств

Компании с высокой задолженностью:

Сегодня вся нефтедобывающая отрасль страдает от беспрецедентного накопления долгов. Exxon, Shell, BP и Chevron объединили долги в 184 миллиарда долларов на фоне двухлетнего спада. Причина в том, что цены на сырую нефть слишком долго оставались ниже прибыльных уровней. И эти компании не ожидали, что спад продлится так долго. Поэтому они взяли слишком много долгов для финансирования своих новых проектов и операций.

Но теперь, поскольку новые проекты не стали прибыльными, они не могут получить достаточно дохода или денежных средств, чтобы выплатить этот долг. Это означает, что их коэффициенты покрытия доходов и отношения денежного потока к долгу серьезно снизились, что сделало их невыгодными для инвестиций.

Соотношение долга к собственному капиталу Exxon Mobil (квартальный график)

Exxon-увеличение отношения долга к собственному капиталу

источник: ycharts

Когда вложение становится невыгодным, инвесторы забирают свои деньги из акций. В результате соотношение долга к собственному капиталу увеличивается, как это видно на примере Exxon Mobil на приведенной выше диаграмме.

Теперь нефтяные компании пытаются зарабатывать деньги, продавая часть своих активов каждый квартал. Таким образом, их платежеспособность в настоящее время зависит от их коэффициента долга. Если у них достаточно активов, они могут получить достаточно денег, продав их, и выплатить долг при наступлении срока его погашения.

Компании с низким уровнем долга

С другой стороны, есть такие компании, как Pan American Silver (добывающая серебро), у которых мало долгов. Долг Pan American составлял всего 59 миллионов долларов по сравнению с денежными средствами, их эквивалентами и краткосрочными инвестициями в размере 204 миллиона долларов на конец июньского квартала 2016 года. Это означает, что соотношение долга к денежным средствам, их эквивалентам и краткосрочные вложения всего 0,29. Денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные инвестиции являются наиболее ликвидными активами компании. И общий долг составляет всего 0,29 раза от этого. Таким образом, с точки зрения «способности выплатить долг» Pan American на данный момент является очень выгодным вложением средств по сравнению с этими нефтяными компаниями.

Долг Pan America Silver к собственному капиталу (ежеквартально)

Панамерика-низкий коэффициент отношения долга к собственному капиталу

источник: ycharts

Приведенный выше график Панамериканской экономики также показывает рост отношение заемного капитала к собственномуОтношение заемного капитала к собственномуОтношение заемного капитала к собственному капиталу представляет собой структуру капитала компании, которая определяет соотношение внешних обязательств к собственному капиталу. Это помогает инвесторам определить леверидж организации и уровень риска. читать далее. Но посмотрите на значение этого соотношения на обоих графиках. Для Exxon это 0,261, а для Pan American — всего 0,040. Это сравнение ясно показывает, что инвестирование в Pan American намного менее рискованно, чем вложение в Exxon.