Техника стоит 100 млн ₽. Лизингодатель вкладывает 20 млн ₽, ещё 80 млн ₽ занимает под 18% годовых. За первый год он начислит 14,4 млн ₽ процентов — и источник этих денег останется за пределами Вашего графика платежей.
Так работает кредитное плечо: заём позволяет профинансировать сделку, которая в пять раз превышает собственное участие лизингодателя. Но вместе с объёмом растёт процентный расход. До аванса Вам нужно проверить не чужую финансовую модель, а её возможное влияние на поставку техники и Ваши платежи.
Заём увеличивает объём сделки и чувствительность к ставке
В расчётном сценарии соотношение долга к собственному участию равно четырём: 80 млн ₽ делим на 20 млн ₽. Лизингодатель получает возможность купить объект за 100 млн ₽, располагая пятой частью этой суммы.
Обратная сторона — расходы на обслуживание долга. При ставке 18% годовые проценты составят 14,4 млн ₽:
80 млн ₽ × 18% = 14,4 млн ₽
Если ставка вырастет до 21%, расход увеличится до 16,8 млн ₽:
80 млн ₽ × 21% = 16,8 млн ₽
Разница — 2,4 млн ₽ за год. Это расчёт чувствительности, а не прогноз рыночной ставки: открытые материалы не дают надёжной средней доли заёмных денег и единой ставки фондирования лизинговых компаний.
Рост расходов лизингодателя сам по себе не меняет Ваш график. Для этого в договоре должно быть основание: переменная ставка, формула пересчёта или условие об изменении платежей при удорожании финансирования.
Фиксированное и переменное финансирование передают риск по-разному
При фиксированной ставке долг 80 млн ₽ под 18% сохраняет расчётный процентный расход 14,4 млн ₽ в год. При переменной ставке переход с 18 до 21% увеличивает его до 16,8 млн ₽.
Статья 269 НК РФ тоже разделяет фиксированные и переменные ставки при налоговом учёте отдельных долговых обязательств. Для фиксированной ставки берут ключевую ставку ЦБ РФ на дату привлечения денег, для переменной — на дату признания процентного расхода. Эта норма не определяет Ваш лизинговый платёж, но показывает, что два способа фондирования по-разному реагируют на изменение ключевой ставки.
Для Вашей компании границу проводит договор. В нём должны быть указаны:
- событие, после которого лизингодатель вправе пересчитать платёж;
- показатель, от которого зависит пересчёт;
- формула изменения;
- предел повышения;
- срок уведомления.
Фраза «при изменении стоимости финансирования» без формулы не позволяет заранее посчитать будущую выплату. Перед подписанием сверьте и остальные условия договора лизинга: кто отвечает за оплату продавцу, передачу техники, страхование и просрочку поставки.
Фиксированный график без механизма пересмотра оставляет риск роста ставки у лизингодателя. Однако он не устраняет риск задержки поставки или проблем с исполнением сделки, если компания привлекла короткий долг и не смогла заменить его новым финансированием.
Кредитный рейтинг раскрывает больше, чем ставка в предложении
Ставка удорожания показывает цену Вашей сделки, но не отвечает на вопрос, сможет ли лизингодатель обслуживать собственный долг. Для такой проверки нужен действующий кредитный рейтинг и пояснение рейтингового агентства.
В обновлённой методологии АКРА для лизинговых компаний ликвидность и фондирование оцениваются раздельно. В риск-профиль также входит концентрация лизингового портфеля. Значит, агентство смотрит не на один коэффициент, а на несколько связанных факторов: доступ к деньгам, способность погашать обязательства и зависимость от крупных клиентов или отдельных видов техники.
Проект методологии НКР от 22 июня 2026 года раскрывает критерии подробнее. Агентство предусматривает отрицательную корректировку, если стоимость заёмных ресурсов превышает среднерыночную более чем на 5 процентных пунктов. Положительная корректировка возможна при отклонении вниз более чем на 3 пункта.
Отдельный положительный признак по методологии НКР — значительная часть финансирования с зафиксированной стоимостью минимум на три года. Для договора на 36 месяцев это предметный ориентир: спросите, согласовано ли финансирование на сопоставимый срок.
НКР также объединяет в оценке долговой нагрузки покрытие процентных расходов и долю долгового финансирования лизинговой деятельности. Буква рейтинга не гарантирует исполнение конкретного договора, но пояснение к ней помогает задавать вопросы по существу.
Один крупный объект нужно сравнивать со всем портфелем
Сделка на 100 млн ₽ не становится опасной только из-за суммы. Риск возникает, если она занимает крупную долю активов лизингодателя или усиливает уже существующую зависимость от одного клиента, отрасли либо вида техники.
В проекте методологии НКР оценка концентрации учитывает крупнейшую риск-позицию, десять крупнейших позиций и распределение по предметам лизинга. В формуле первые два показателя получают совокупный вес 60%, концентрация по видам имущества — 40%.
Эти веса нельзя превращать в норматив для Вашей сделки. Они описывают метод рейтингового анализа, а не безопасную долю одного договора. Универсального порога для сделки на 100 млн ₽ исследование не даёт.
Поэтому запрос «покажите долю нашей сделки в портфеле» полезнее вопроса «у Вас много долгов». Если компания не раскрывает структуру портфеля напрямую, проверьте пояснение АКРА, НКР или Эксперт РА к действующему рейтингу. Там ищите упоминания концентрации, ликвидности, долговой нагрузки и качества фондирования.
Что проверить до аванса
Сначала найдите действующий рейтинг лизингодателя и прочитайте не только буквенную оценку, но и пояснение агентства. Вам нужны четыре блока: фондирование, ликвидность, обслуживание долга и концентрация портфеля.
Затем запросите подтверждение, что деньги на покупку объекта согласованы на срок, сопоставимый со сроком договора. Для сделки на 36 месяцев краткосрочный кредит создаёт зависимость от рефинансирования ещё до того, как Вы закончите платить.
После этого проверьте договорную формулу. Если график переменный, посчитайте минимум два сценария: рост базовой ставки на 2 и 3 процентных пункта. Для долга 80 млн ₽ это означает дополнительные 1,6 млн и 2,4 млн ₽ процентного расхода в год, но в Ваш платёж перейдёт только сумма, которую даёт формула договора.
Наконец, сложите аванс, все платежи, выкупную стоимость, страхование и другие обязательные расходы. Подробный порядок приведён в материале о том, как посчитать цену лизинга до заявки.
Правило для решения короткое: фиксированный график защищает Ваш бюджет от прямого пересчёта стоимости денег, а переменный требует сценарного расчёта до аванса. В обоих случаях проверьте рейтинг и срок фондирования — иначе цена договора известна, а способность лизингодателя исполнить его остаётся за кадром.
